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Endividamento

Ano 2, No 32, Data 21/07/2008

J. Paulo Filho
Consultor de Planejamento Financeiro da Equipe Trader Gráfico.



Esta semana vamos comentar um pouco sobre um assunto que a primeira vista pode "assustar" um pouco o Investidor: o ENDIVIDAMENTO.

Diz o bom senso que se uma empresa apresentar um certo grau de endividamento, ela está em "maus lençóis", certo? - Não necessariamente!

Nossa cultura diz que apresentar um "caixa saudável" ou "balanço limpo" ostentando uma condição de auto-suficiência é sinônimo de uma boa gestão. – Há controvérsias!

Quando identificamos, através das análises fundamentalista e técnica, que uma determinada empresa tem um bom potencial e pode ser uma boa pedida para merecer nosso investimento, mas apresenta um grau de endividamento elevado, o que fazer?

Vamos examinar a qualidade da operação, o capital de terceiros é:
  1. Para honrar dívidas a curto prazo?
  2. Uma operação a curto ou a longo prazo?
  3. Para alavancar vendas e lucros, através de expansões e ou novos segmentos?
  4. Para ser usado em imobilizações não operacionais que não trazem retorno financeiro?
Para obter respostas às questões acima, podemos fazer o seguinte:
  1. Examinar o balanço patrimonial em diferentes períodos e observar as mutações.
  2. Ler atentamente as notas explicativas, os fatos relevantes e o parecer dos auditores. As empresas de capital aberto têm de fornecer dados sobre dívidas contraídas.
  3. Examinar o EBITDA, objeto de newsletter anterior, e avaliar a capacidade de a empresa gerar resultados operacionais para honrar as dívidas.
O ideal para uma boa gestão financeira é o equilíbrio correto entre o uso de capital próprio e o de terceiros, Uma administração financeira eficiente e competente faz uso de todas as opções possíveis para financiar seus negócios e projetos, isto demonstra maturidade e visão de longo prazo, o que convenhamos é um excelente indicador para nossa escolha.

Fórmula do Grau de Endividamento, GE:

% GE = 100 x Exigível Total / Patrimônio Líquido

Este índice nos indica o percentual do PL (Patrimônio Líquido) comprometido junto aos credores.

Até a próxima semana!

 
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